El caso de los fondos de cobertura Resumen Este artículo examina las características de rentabilidad de los fondos de cobertura. Los fondos de cobertura son registrados (no negociados en bolsa) fondos de inversión privados, normalmente en forma de sociedades limitadas, operado por un socio general que cobra una tarifa fija (normalmente 1-3 de activos) y una cuota de incentivo (por lo general el 20 de nuevas utilidades) . El conjunto de datos en este documento se obtuvo de Tass Asset Management, AIG Global Investors y paradigma de PMA. Las principales conclusiones de este trabajo son los siguientes. Uno, rentabilidad de los fondos de cobertura tienen muy baja correlación con los rendimientos de los mercados de activos estándar, tales como las tasas de interés a corto plazo, acciones de Estados Unidos, las acciones no estadounidenses, las acciones de mercados emergentes, bonos estatales, bonos gubernamentales no estadounidenses, oro (como una proxy para las materias primas), y comercializado el dólar de EE. UU. ponderada (como sustituto de la moneda extranjera). Esto es muy diferente de los fondos de inversión de Estados Unidos, cuyos rendimientos tienen una alta correlación con estos mercados de activos estándar. Dos, hay cinco estilos dominantes de inversión de fondos de cobertura. En general, los consultores de fondos de cobertura se clasifican los fondos de cobertura en los estilos basados en los gerentes de las descripciones de sus estrategias comerciales. Utilizamos un sistema de clasificación cuantitativa. La idea es muy simple. Si dos administradores utilizan el mismo estilo de negociación en los mismos mercados, sus rendimientos están correlacionados entre sí, aunque no estén en correspondencia con las devoluciones de los mercados de activos. Análisis de componentes principales es una herramienta estadística de los fondos del grupo en base a su correlación con los demás. Encontramos cinco componentes principales en la rentabilidad de los fondos de cobertura que pueden explicar de manera conjunta más o menos 45 de la variación de la sección transversal. Esto demuestra que los fondos de cobertura tienen muchos diferentes estilos de inversión. Mediante el examen de los fondos en su mayoría fuertemente correlacionados con estos cinco componentes o estilos principales, que asociamos con los nombres de estos estilos. Dos estilos están asociados con los operadores de futuros o asesores de comercio de productos básicos (CTA) de un estilo se asocia con colocadores de activos macro / globales como un estilo de George Soros se asocia con los comerciantes de acciones long / short y un estilo se asocia con los fondos que invierten en los valores en dificultades de las empresas que cerca, en o que sale de la quiebra. Una meta futura investigación es examinar algunos estilos de nicho, no identificadas por el análisis de componentes principales. Una cuestión abierta es importante sesgo de supervivencia. Nuestro conjunto de datos consta de los fondos que estuvieran en funcionamiento a finales de 1995. No se pudo obtener ninguna información sobre fondos que dejó de funcionar antes de esa fecha. Los rendimientos de los fondos que sobreviven pueden sesgar al alza los rendimientos de todos los fondos. Estamos en el proceso de recopilación de datos de los fondos de difuntos que hacer un análisis adecuado de la supervivencia. Los investigadores académicos: Haga clic aquí para descargar un documento de Word para solicitar los datos de fondos de cobertura utilizados en este paper. Empirical Características de las estrategias de comercio dinámico: el caso de los fondos de cobertura este artículo se presentan algunos de los nuevos resultados en un conjunto de datos sin explorar en el rendimiento de los fondos de cobertura. Los resultados indican que los fondos de cobertura siguen estrategias que son drásticamente diferentes de los fondos de inversión, y apoyan la afirmación de que estas estrategias son muy dinámicas. El artículo encuentra cinco estilos de inversión dominantes en los fondos de cobertura, que cuando se añade a Sharpes (1992) de activos de clase modelo de factores puede proporcionar un marco integrado para el análisis de estilo de ambas estrategias comerciales dinámicos comprar y mantener y. Artículo publicado por Oxford University Press en nombre de la Sociedad de Estudios Financieros en su revista, la Revista de Estudios Financieros. A nuestro entender, este artículo no está disponible para su descarga. Para saber si está disponible, hay tres opciones: 1. Verificar más adelante en la investigación relacionada con la conveniencia de otra versión de este artículo está disponible en línea. 2. Compruebe en la página web de los proveedores si se trata de hecho disponible. 3. Realizar una búsqueda de un artículo bajo el mismo nombre que estaría disponible. Artículo proporcionado por la Sociedad de Estudios Financieros en su revista Revisión de Estudios Financieros. Volumen (año): 10 (1997) Emisión (Mes): 2 () Páginas: Características de 275-302Empirical dinámico Estrategias de negociación: el caso de Fondos de cobertura William Fung armas David A. Hsieh Duke University - Escuela de Negocios Fuqua de la Universidad de Duke - Departamento de Economía de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) revisión de estudios FINANCIEROS, vol. 10, No. 2 Resumen: Este artículo presenta algunos nuevos resultados en un conjunto de datos sin explorar establecidos en el rendimiento de los fondos de cobertura. Los resultados indican que los fondos de cobertura siguen estrategias que son drásticamente diferentes de los fondos de inversión, y apoyan la afirmación de que estas estrategias son muy dinámicas. El documento encuentra cinco estilos de inversión dominantes en los fondos de cobertura, los cuales, cuando se añade a Sharpes (1992) activo factor de clase del modelo, pueden proporcionar un marco integrado para el análisis de estilo de ambas estrategias comerciales dinámicos comprar y mantener y. Clasificación JEL: G12 Fecha de publicación: Abril 23, de 1997 Cita sugerida armas, William Fung y Hsieh, David A. Características empíricos de estrategias de comercio dinámico: el caso de los fondos de cobertura. Revisión de los estudios FINANCIEROS, vol. 10, N ° 2. Disponible en SSRN: ssrn / abstract8307 Contacto Características InformationEmpirical de estrategias de negociación dinámica: El caso de los fondos de cobertura quotBecause fondos de cobertura están sujetos a poca regulación, pueden usar su discreción para reducir o tomar ventaja de un shock de liquidez. Como Fung y Hsieh (1997) muestran, añadiendo cinco estilos dominantes de inversión utilizados por los fondos de cobertura de Sharpex27s (1992) activo modelo de factores clase proporciona un marco integrado para un análisis de estilo de estrategias de negociación dinámicas. La evidencia también muestra que las estrategias comerciales dinámicas afectan a la exposición de cobertura de riesgo del fondo. quot Mostrar Ocultar resumen Resumen Resumen: Se estudia la distribución de alto momento de retornos de los fondos de cobertura e identificar los factores que impulsan el riesgo de alto momento. Utilizando los resultados mensuales de los fondos de cobertura, encontramos una fuerte correlación entre los cuatro primeros momentos de retornos (es decir, media, desviación estándar (SD), asimetría, y curtosis) y diferentes características de los fondos, tales como el apalancamiento, la liquidez, los incentivos y estrategia - factores relacionados. Encontramos que después de controlar otros factores, los factores relacionados con incentivos y una estrategia específica fundx27s cobertura tienen el mayor impacto en la distribución de los retornos de los fondos. La evidencia también sugiere que los inversores asignan a través de las características de los fondos de cobertura, mientras que un mayor énfasis en las estrategias de recaudación y los factores de incentivos. - Texto completo del artículo Oct el año 2016 H Kent Baker, Imed Chkir Samir Saadi valor Ligang Zhong quotThe de esta cartera de opciones de compra se incrementa con el aumento de la volatilidad del valor HF y los MFH ejercer estas opciones si, al vencimiento de las opciones, la valor de los activos gestionados supera el precio de ejercicio de las opciones (IF) de llamada 7. Fung y Hsieh (1997) encuentran que cuando la IFC está fuera del dinero, es decir, el valor HF actual está por debajo del precio de ejercicio de la llamada subyacente opciones, restricciones contractuales, y las preocupaciones de reputación pueden impedir que los gestores de riesgo cada vez mayor. Parece ser que, una vez que una buena reputación se basa, HFM tienden a preservar siguiendo las estrategias de gestión de menor riesgo. quot Mostrar Ocultar resumen Resumen Resumen: En este trabajo se resume la literatura sobre los fondos de cobertura (HFS), desarrollado en las últimas dos décadas, en especial la que se refiere a las características de gestión (una pieza de acompañamiento cubre las características de gestión del riesgo de los fondos de cobertura). Clasifica, la literatura actual HF, lo que sugiere qué problemas críticos han sido quot quot resuelto, y que los problemas no se han abordado todavía adecuadamente. También se analizan los efectos de la regulación financiera pasado y las perspectivas para el efecto de la nueva regulación financiera en la industria de alta frecuencia y de sus métodos de funcionamiento y gestión de riesgos, y sugiere nuevas vías de investigación. Además, pone de relieve la importancia de las características de gestión de rendimiento de HF, y los éxitos y las deficiencias hasta la fecha en el desarrollo de herramientas de gestión de riesgos relacionados con HF-más sofisticados. JEL Código de clasificación: G20, G23-Sep texto completo del artículo el año 2016 Internacional de Investigación del Alcino Azevedo quotPositive curtosis se caracteriza por una forma de pico, o curtosis negativa indica la distribución leptocúrticas una distribución relativamente plana. Las distribuciones con altos niveles de curtosis son conocidos como grasa de cola y son no gaussiana (Fung amp Hsieh, 1997). quot Mostrar Ocultar resumen Resumen Resumen: Se han realizado intentos pgtMany para resolver el puzzle prima a término con poco o ningún éxito. El mercado global de divisas es considerado el más eficiente de la información y transparente de todos los mercados financieros ya que demuestra un equilibrio entre una y sub-reacción a la información con notable consistencia. La hipótesis del mercado eficiente defiende los inversores no pueden superar sistemáticamente un punto de referencia ya que todos los inversores tienen acceso a la misma información. Por lo tanto, la tasa a largo plazo de retorno esperada para las monedas es esencialmente cero. El Arbitrage Pricing Theory afirma rendimientos de las inversiones son aleatorios. Como tal, los comerciantes no pueden hacer uso de las monedas minusvalorados. La afirmación de descubierta Tasa de interés de paridad es que la varianza binacional tasa de interés es igual a la diferencia esperada del tipo de cambio. En este trabajo se hace las siguientes preguntas: ¿existe persistencia alfa en los fondos de operaciones de arbitraje de divisas o son sus retornos en exceso simplemente una colección de comportamiento biaseslt / p texto completo del artículo Ago el año 2016 imprimación Ian HudsonA en los fondos de cobertura William Fung un David A Hsieh b, a paradigma Financial Products International, Wilmington, dE, EE. UU. b Fuqua School of Business de la Universidad de Duke, Box 90120, Durham, NC 27708-0120, EE. UU. recibidos1 de marzo de 1999. Accepted 1 de junio de 1999. Disponible en línea el 11 de enero de 2000. En este trabajo , proporcionamos una justificación de cómo los fondos de cobertura, se organizó y una idea de cómo el rendimiento de fondos de cobertura se diferencia de los fondos de inversión tradicionales. Las diferencias estadísticas entre los estilos de fondos de cobertura se utilizan para complementar las diferencias cualitativas en la forma en que se describen las estrategias de fondos de cobertura. Se discuten los factores de riesgo asociados a los diferentes estilos de negociación. Damos ejemplos en los que es poco probable que capturar el riesgo de las inversiones de fondos de cobertura, donde los rendimientos son impulsadas principalmente por las estrategias dinámicas no lineales técnicas estadísticas lineales estándar. Palabras clave JEL clasificación de la Tabla 3. La Fig. 1. Fig. 2. Tabla 5. Fig. 3. Fig. 4. Fig. 5. Fig. 6. Fig. 7. Fig. 8. Autor para la correspondencia. Tel. 1-919-660-7779 Fax: 1-919-681-7961 Correo electrónico: david. a.hsiehduke. edu Copyright 1999 Elsevier Science BV Todos los derechos reservados. Citando artículos ()
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